(资料图片)

舍得酒业发布2023年半年度报告

舍得酒业发布了2023年半年度报告，公司23H1营收同比增长16.6%，净利润增长10.1%。其中Q2营收同比增长32.1%，净利润增长14.8%。虽然收入符合预期，但利润略低于预期，毛利承压，费用投入加大，净利率同比下降3.5个百分点。

收入符合预期，现金回款良好

公司上半年实现营业收入35.3亿元，同比增长16.6%；实现归母净利润9.2亿，同比增长10.1%；实现现金回款40.1亿元。截止上半年末，公司有预收账款5.1亿元，同比增长17.1%。单Q2来看，公司实现营收15.1亿，同比增长32.1%；实现归母净利润3.5亿，同比增长14.8%；实现现金回款17.8亿元，同比增长36.0%。现金回款表现良好。

结构略有下降，省外核心市场贡献增量

分业务来看，公司上半年中高档酒实现营业收入27.6亿元，同比增长14.6%；普通酒实现营业收入5.1亿元，同比增长23.8%，酒类业务整体实现16.0%增长。其中单Q2中高档酒实现营业收入10.9亿元，同比增长30.8%；普通酒实现营业收入2.8亿元，同比增长34.4%。分区域来看，公司上半年省内实现销售9.3亿元，同比增长9.2%；省外实现销售23.4亿元，同比增长18.9%。其中单Q2省内实现销售4.5亿元，同比增长33.5%；省外实现销售9.2亿元，同比增长30.6%，省外贡献67.2%酒类业务收入，上半年核心市场增速较明显。

投资建议

下半年公司将加大市场费用投入力度应对激烈竞争，积极去库存促动销。分析师下调23-25年EPS预测为5.80，7.27和9.06元，对应23年23倍市盈率，维持“强烈推荐”评级。

风险提示

商务需